Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Популярные инвестиционные инструменты и критерии их оценки». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Среди более консервативных инвесторов довольно популярны облигации, которые представляют собой долговые ценные бумаги, владельцы которых имеют право получить от эмитента ее номинальную стоимость и проценты (купоны). Приобретая облигации, вы, по сути, даете в долг эмитенту, а он вам за это платит проценты.
К драгоценным металлам относят:
- золото;
- серебро;
- платину;
- палладий.
Наиболее популярным и простым способом покупки этих драгоценных металлов является приобретение ETF на нужный вам металл. На бирже также есть возможность приобрести акции горнодобывающих компаний. Это уже не прямое инвестирование в драгоценный металл, но в бизнес, который напрямую зависит от стоимости данного актива. Альтернативными (и более дорогими) способами инвестиций в драгоценные металлы являются:
- слитки;
- монеты;
- обезличенные счета.
Купить такие продукты или открыть счет можно в банке.
Агрессивный прирост капитала
Агрессивный инвестиционный портфель роста имеет основную цель максимально прирастить капитал за определенный долгосрочный промежуток времени, при этом то, что происходит с портфелем на более коротких интервалах времени, как правило не интересует инвесторов. Цели таких инвестиционных портфелей, это накопление на какие-либо крупные капитальные вложения или же прирост капитала до того уровня, когда инвестиционный портфель может начинать генерировать стабильный денежный поток, который может обеспечивать текущее потребление. По таким портфелям допускаются значительные риски и отрицательные «просадки» капитала в угоду будущему потенциальному приросту. При этом показатель свободного денежного потока в таком инвестиционном портфеле не критичен. Если денежный поток есть, то он не выводится, а весь реинвестируется.
Внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR)
Под внутренней нормой рентабельности, или внутренней нормой прибыли, инвестиций (JRR) понимают значение ставки дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю:
IRR=i, при котором NPV= f(i)=0
Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным.
На практике любое предприятие финансирует свою деятельность из различных источников. В качестве платы за пользование авансированными в деятельность предприятия финансовыми ресурсами оно уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т. п., т. е. несет некоторые обоснованные расходы на поддержание своего экономического потенциала. Показатель, характеризующий относительный уровень этих доходов, можно назвать ценой авансированного капитала (capital cost — СС). Этот показатель отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.
Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя СС (цены источника средств для данного проекта). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова:
- если IRR > СС, то проект следует принять;
- если IRR
- если IRR = СС, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Инвестиционный проект – описание и особенности
Инвестиционный проект – разработанный план, который содержит порядок действий по вложению материальных средств в конкретную деятельность для получения в дальнейшем прибыли. Комплекс мероприятий, который необходим для достижения цели, требует вложений. Экспертный анализ целесообразности инвестиций – это изучение рынка, информации, на основе которой специалисты делают вывод об эффективности проекта.
Основная особенность планов заключается в отсутствие гарантий на положительный результат. Инвестиции сопровождаются рисками, поэтому рекомендуется для разработки планов обращаться к профессионалам.
Специалисты выделяют несколько типов проектов:
- Производственный. Этот вид применяется ко всем экономическим отраслям. Средства вкладчика тратятся на строительство промышленных зданий, модернизацию, расширение производственной сферы предприятия.
- Коммерческий. Инвестор приобретает движимое или недвижимое имущество с целью последующей продажи по высокой стоимости.
- Финансовый. Этот вид подразумевает приобретения ценных бумаг нескольких компаний. Когда стоимость акций возрастает, то они реализуются по высокой цене.
- Научно-технический. Долгосрочные проекты подразумевают инвестирование разработок, создание, испытание новых технологий, оборудования.
- Социальный. Инвестор не заинтересован в получении прибыли. Финансы направляются на улучшение образования, культуры, других социальных сфер жизни.
- Экологический. Долгосрочное вложение в объекты, цель которых заключается в охране природы, окружающей среды.
Как осуществляется оценка эффективности инвестиционных вложений
Важно понимать, что если вы приняли решение вложить куда-либо свои денежные средства, – это очень важный и ответственный шаг вне зависимости от того, в какой сфере существует и ведет свою деятельность ваша организация. Для того чтобы ваши инвестиционные вложения были действительно эффективными, необходимо провести всесторонний анализ как предполагаемых доходов, так и необходимых затрат для реализации того или иного инвестиционного проекта.
В рамках оценки эффективности инвестиционных вложений основная задача менеджера заключается в том, чтобы выбрать такой проект (в том числе и путь его реализации), который принесет как можно больше прибыли. Иначе говоря, инвестиционный проект будет эффективен в том случае, если он имеет максимальную приведенную стоимость по сравнению с ценой требуемых капиталовложений.
На сегодняшний день выделяют разные методы оценки эффективности капитальных вложений и инвестиционных проектов. При этом каждый метод основывается на одном и том же принципе: благодаря инвестиционным вложениям организация должна получить прибыль (то есть увеличить свой собственный капитал).
Для оценки эффективности инвестиционных вложений используются различные финансовые показатели, которые характеризуют инвестиционный проект с самых разных сторон. Эти данные отвечают интересам разных групп людей, которые имеют отношение к конкретной организации (кредиторы, инвесторы, менеджеры и так далее).
Элементы оценки эффективности инвестиций включают:
-
Анализ возможностей предприятия с точки зрения финансов;
-
Прогноз возможного в будущем денежного потока;
-
Выбор дисконтированной ставки;
-
Расчет эффективности инвестиционных вложений с помощью различных показателей;
-
Обязательный учет всех факторов риска.
Когда оценивается эффективность какого-либо инвестиционного проекта, используют следующие сведения:
-
Срок окупаемости инвестиций – PP (Payback Period);
-
Чистый приведенный доход – NPV (Net Present Value);
-
Внутренняя норма доходности – IRR (Internal Rate of Return);
-
Модифицированная внутренняя норма доходности – MIRR (Modified Internal Rate of Return);
-
Рентабельность инвестиций – Р (Profitability);
-
Индекс рентабельности – PI (Profitability Index).
Два этапа оценки эффективности инвестиционных вложений
Эффективность инвестиций с точки зрения экономики отражает соответствие проекта интересам всех его участников.
При удачных вложениях увеличивается ВВП, который в дальнейшем разделяется между всеми участниками инвестиционного проекта (акционеры, сотрудники, банки и так далее).
В целом, все способы оценки результативности инвестиций основаны на принципе сопоставления финансовых затрат и выгоды от реализации проекта.
Прежде чем оценивать эффективность инвестиционных вложений, необходимо определить общественную значимость проекта. Такая оценка проводится в два этапа:
Этап 1. Эффективность проекта в целом.
Рассматривается на основании общественной и коммерческой эффективности, причем с точки зрения одного участника, который реализует данный проект с помощью собственных средств.
Оценка действенности инвестиций проводится для того, чтобы:
-
Определить потенциальную привлекательность инвестиционного проекта для его участников;
-
Осуществить поиск возможных источников финансирования.
Кредитование инвестиций
С кредитными инвестициями люди позволяют использовать свои деньги другому физическому или юридическому лицу, ожидая, что они будут возвращены. Кредитор обычно взимает проценты по ссуде, чтобы они получали прибыль после погашения ссуды, включая проценты. Этот тип инвестиций имеет низкий риск и низкую прибыль. Примеры кредитных инвестиций включают облигации, депозитные сертификаты и казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS).
Инвесторы, вкладывающие средства в облигации, позволяют корпорациям или правительству использовать свои деньги, ожидая, что они будут возвращены с прибылью по истечении установленного периода с фиксированной процентной ставкой.
Депозитные сертификаты (CD) предлагаются банками. CD – это вексель, предоставляемый банками, который блокирует деньги инвестора на сберегательном счете на определенный период с более высокой процентной ставкой.
Ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) – это облигации, предоставленные Казначейством США и созданные для защиты инвесторов от инфляции. Инвесторы, которые вкладывают свои деньги в TIPS, получают назад свою основную сумму и проценты, когда их вложения со временем окупятся. И основная сумма долга, и проценты индексируются с учетом инфляции.
Что такое инструменты инвестирования
Это выгоднее, чем менять деньги в банке: они, как и обменные пункты зарабатывают на разнице между ценой покупки и продажи, покупая валюту дешевле и продавая ее дороже. Чем больше разница, тем выше комиссия за обслуживание.
На бирже купля-продажа происходит по ценам, которые выставляют брокеры или трейдеры. Таким образом, обмен происходит между двумя агентами без посредника в лице обменного пункта или банка. Открывая брокерский счет с доступом на валютную биржу, вы получаете возможность продавать и покупать валюту без дополнительных комиссий.
Работать с валютой можно двумя методами: краткосрочным и долгосрочным.
Краткосрочные инвестиции (трейдинг)
Инвестор получает прибыль за счёт разницы курсов: купил дешевле, продал дороже. Торговать валютой можно через брокера на Московской бирже. За рубли на валютном рынке можно купить доллар США, евро, британский фунт, швейцарский франк, гонконгский доллар, китайский юань.
Для работы с долгосрочными инвестициями существует несколько инструментов: банковский вклад, иностранные акции, еврооблигации (евробонды), ETF в иностранной валюте.
Кроме видов инструментов инвестирования, есть критерии, по которым каждый из этих инструментов можно оценить. И узнать об этих критериях полезно в начале. Оценить каждый конкретный инструмент инвестирования самостоятельно или в сравнении с другим будет проще, используя эти критерии. Критерии, по которым стоит оценивать привлекательность инструмента инвестирования, следующие:
- Риск. Выделяют высокорисковые, среднерисковые и низкорисковые инструменты. Риск не получить прибыль и даже потерять вложения при выборе высокорисковых инструментов больше. У среднерисковых меньше, и у низкорисковых самый невысокий риск соответственно. Если есть активы с низким риском, почему же инвесторы выбирают в том числе и высокорисковые? Дело в том, что доходность напрямую связана с риском, и чем он выше, тем больше (в теории) можно заработать.
- Доходность. Доходность от инвестиций может быть низкой, но стабильной, высокой, но ситуативной. Мечта — высокая и стабильная доходность, но верить в сказки надо с осторожностью. Либо изначально инвестировать очень крупные суммы.
- Требуемая квалификация. Любые рациональные инвестиции требуют подготовки. Но на каких-то инструментах лучше зарабатывать, будучи профи (например, на Форексе), другие новичку освоить проще (вложения в акции).
- Трата времени. Одни инструменты дают возможность получить доход в считанные минуты (ключевое слово — возможность). Лучшие друзья других вложений — ваши терпение и выдержка.
- Требуемый капитал. Безусловно, чтобы получать ощутимый доход с инвестиций, нужно вкладывать больше. Но даже если вы начинаете с минимума, сумма вхождения в различные виды инвестирования будет разная. Купить акции можно имея, условно, 10$, а чтобы приобрести недвижимость, надо как минимум располагать суммой для первого взноса.
Риск: Низкий
Доходность: Низкая или средняя
Требуемая квалификация: Требуется внимательный подход на всех этапах инвестирования
Трата времени: Лучше держать долго
Требуемый капитал: Чем больше инвестиции, тем выше доход. Можно начать с минимума
Из-за низкого риска и фиксированного процента дохода облигации иногда сравнивают с банковскими вкладами. При этом у самих облигаций, также как и у акций, есть цена. Риски банковских вкладов плюс вероятный рост цены, как у акций — это сильно. Конечно, в итоге риски не нулевые и доход базируется на величине первоначальных вложений. И облигациями действительно нужно заниматься, нельзя купить и забыть. При всем при этом облигации — один из инструментов инвестирования, к которому точно стоит присмотреться.
Риск: Высокий
Доходность: От убытка до высокой
Требуемая квалификация: Требует специальных знаний
Трата времени: 24 часа в сутки
Требуемый капитал: В зависимости от идеи, масштаба и ниши
Собственный бизнес — это чуть ли ни первая вещь, которая приходит на ум, когда появляются свободные деньги. Попрощаться с начальством и уйти в свободное плавание — мечта многих. Но радужных историй в этой отрасли инвестирования во много раз меньше, чем разочарования. Помните: даже самый обнадеживающий бизнес-план может провалиться из-за, казалось бы, незначительных деталей. И доступный вам капитал для запуска бизнеса всегда должен быть хотя бы в два раза больше первоначально задуманного. С другой стороны, самые крупные компании тоже когда-то с чего-то начинали. И, может быть, именно у вас получится добиться высот.
Учет неопределенности
К методам оценки эффективности инвестиционных проектов также относится и учёт неопределённости. Эта процедура имеет важное значение, вне зависимости от того, об оценке какого инвестиционного проекта идёт речь.
Значение этой оценки может быть рассмотрено как:
- Полная определённость. У проекта может быть только один результат реализации.
- Частичная определённость. При реализации проекта может возникнуть несколько результатов, но каждый из них можно предусмотреть.
- Частичная неопределённость. При реализации проекта могут возникать результаты, некоторые из которых невозможно предусмотреть.
- Полная неопределённость. При реализации проекта все возможные результаты не поддаются прогнозированию.
В зависимости от показателя, меняется и отношение инвестора к проекту. Разумеется, всегда приоритет будет отдаваться тем проектам, результат реализации которых можно максимально спрогнозировать.
Возможные риски, которые могут повлиять на результат реализации проекта:
- Финансовые риски.
- Экономические риски.
- Социальные риски.
- Экологические риски.
- Законодательные риски.
- Политические риски.
- Криминальные риски.
- Климатические риски.
Эффективная инвестиционная стратегия предприятия
Грамотная инвестиционная стратегия предприятия предусматривает наличие нескольких обязательных пунктов.
- Она должна охватить все направления деятельности компании.
- Обязана учитывать любые изменения во внешней экономической среде.
- Имеет возможность определить ресурсы, которые будут задействованы в процессе инвестирования.
Во время разработки инвестиционной стратегии необходимо:
- определить возможности предприятия участвовать в инвестировании;
- сравнить свои инвестиционные возможности с теми средствами, которые могут использовать и вложить конкуренты;
- разработать механизмы, которые позволят реализовать все цели предприятия и отдельных хозяйственных единиц;
- определить возможности маневрировать финансами при возникновении новых возможностей;
- обеспечить связь между текущими и долгосрочными целями;
- определить критерии выбора управленческих решений в инвестировании.
Первый шаг на пути разработки любой стратегии – расчеты основных коэффициентов и их сравнение со стратегической целью предприятия. Если расчеты произведены правильно, то разработанная на их основе стратегия будет отвечать на 4 основных вопроса.
- Какие направления нуждаются в развитии в первую очередь.
- Какие объемы финансов требуются для капитальных и портфельных вложений.
- Сколько требуется наличности.
- Какова прогнозируемая отдача от инвестированных средств.
Правильная стратегия инвестирования позволяет более рационально использовать финансы предприятия, что значительно повышает эффективность предпринимательской деятельности. Но мало стратегию разработать, ведь она всего лишь определяет основные направления. На основе основного стратегического плана необходимо разработать проекты для отдельных хозяйственных единиц и направлений деятельности.
Общие подходы к определению эффективности инвестиционных проектов
В основе принятия решений инвестиционного характера лежит оценка экономической эффективности инвестиций. Рыночная экономика требует учета влияния на эффективность инвестиционной деятельности факторов внешней среды и фактора времени, которые не находят полной оценки в расчете указанных показателей.
В настоящее время приняты Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиций и их отбору для финансирования (утверждены Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем России, 21 июня 1999 г. №ВК477).
В них достаточно полно нашли отражение результаты научных исследований отечественных и зарубежных экономистов в области методов оценки эффективности инвестиционных проектов.
Рассмотрим основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов более подробно и выясним их основные достоинства и недостатки.
Срок окупаемости инвестиций (Payback period, PP)
Наиболее распространенным статическим показателем оценки инвестиционных проектов является срок окупаемости (Payback period, PP).
Под сроком окупаемости подразумевается период времени с момента начала реализации инвестпроекта до момента ввода в эксплуатацию объекта, когда доходы от текущей деятельности становятся равными первоначальным инвестициям (капитальные затраты и эксплуатационные расходы).
Данный показатель дает ответ на вопрос: когда произойдет полный возврат вложенного капитала? Экономический смысл показателя заключается в определении срока, за который инвестор может вернуть вложенный капитал.
Как измеритель критерий РР прост и легко понимаем. Однако он имеет свои недостатки, которые более подробно мы рассмотрим при анализе дисконтированного срока окупаемости (DPP), поскольку данные недостатки относятся как к статическому, так и динамическому показателям срока окупаемости. Основной недостаток этого коэффициента в том, что он не учитывает стоимость денежных средств во времени, то есть не делает различия между проектами с одинаковым сальдо потока доходов, но с разным распределением по годам.
Чистый дисконтированный доход (Net present value, NPV)
В вышеуказанных рекомендациях предложено официальное название данного критерия – чистый дисконтированный доход (ЧДД).
Величина NPV рассчитывается как разность дисконтированных денежных потоков доходов и расходов, производимых в процессе реализации инвестиции за прогнозный период. Суть критерия состоит в сравнении текущей стоимости будущих денежных поступлений от реализации проекта с инвестиционными расходами, необходимыми для его реализации.
Условия принятия инвестиционного решения на основе данного критерия сводятся к следующему:
если ЧДД > 0, то проект следует принять; если ЧДД
В основе данного метода заложено следование основной целевой установке, определяемой инвестором, – максимизации его конечного состояния или повышению ценности коммерческой организации. Следование данной целевой установке является одним из условий сравнительной оценки инвестиций на основе данного критерия.
При всех достоинствах этого показателя, он имеет и существенные недостатки. В связи с трудностью и неоднозначностью прогнозирования и формирования денежного потока от инвестиций, а также с проблемой выбора ставки дисконта может возникнуть опасность недооценки риска проекта.